行業動态

 信息時報訊（記者 劉芳） 8月28日下(xià)午，随着洋河股份半年報的發布，19家白(bái)酒上市公司半年報已經全部出爐。半年報顯示，受疫情抑制消費(fèi)場景的影響，上半年市場分(fēn)化更爲明顯，出現了白(bái)酒高端市場增長、中(zhōng)低端下(xià)滑，頭部企業穩健增長、二三線酒企下(xià)滑的現象。市場普遍看好白(bái)酒下(xià)半年的銷售回暖趨勢，行業專家認爲中(zhōng)秋國慶“雙節”銷售旺季成爲競争的焦點。

  白(bái)酒上市公司上半年淨利增長7.88%

  從上半年白(bái)酒行業整體(tǐ)來看，馬太效應表現得更加明顯。根據記者的統計，上半年19家白(bái)酒上市公司總營收爲1264.79億元，同比增長1.27%；總淨利爲480.46億元，同比增長7.88%。

  然而各家的業績表現卻不盡相同，具體(tǐ)來看，營收方面隻有貴州茅台、五糧液、山西汾酒、酒鬼酒和ST皇台5家企業實現增長；利潤方面隻有貴州茅台、五糧液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒和ST皇台6家企業實現正增長。上半年白(bái)酒行業19家上市公司中(zhōng)有14家在營收或利潤方面均出現不同程度的下(xià)滑，其中(zhōng)降幅最大(dà)的爲青青稞酒，營收下(xià)降52.41%，淨利潤下(xià)降256.20%。

  從體(tǐ)量上看，營收排名前三的貴州茅台、五糧液、洋河股份這3家的營收規模就占19家上市公司總營收的62.25%，達到881.5億元；淨利潤更是達到388.58億元，占淨利潤總額的79.46%。

  茅台、五糧液、洋河、泸州老窖、汾酒、古井貢6家全國性名酒一(yī)季度的總營收爲648.24億元，占19家上市白(bái)酒公司一(yī)季度總量的86.7%，而其餘13家區域性酒企僅爲99.50億元，占13.3%。

  也就是說，茅台領銜的“一(yī)超多強”名酒企業，無論是抗風險能力還是應變能力，都順利通過了這場疫情大(dà)考，而區域性酒企則因爲疫情影響在業績上不如人意。受疫情影響，今年一(yī)季度幾乎所有社交活動都被隔斷，作爲餐飲渠道開(kāi)瓶率占比較高的酒類，受到較大(dà)影響。

  名酒企業中(zhōng)報表現亮眼

  值得關注的是，盡管今年上半年白(bái)酒行業總體(tǐ)出現下(xià)滑，但高端市場與高端産品作爲受影響最小(xiǎo)的闆塊，實際上仍然在保持着穩定的增長态勢。

  半年報顯示，貴州茅台上半年實現營收439.53億元，同比增長11.31%；淨利潤226.02億元，同比增長13.29%，以絕對的領先優勢位居行業第一(yī)；排名第二的五糧液上半年實現營業收入307.68億元，同比增長13.32%；實現淨利潤108.55億元，同比增長16.28%。五糧液上半年營收和淨利潤增速在高端白(bái)酒上市公司中(zhōng)排前列。茅台、五糧液等龍頭酒企依然實現了營收和淨利潤的穩步高增長，“強者恒強”，反映出行業分(fēn)化加快、行業集中(zhōng)度進一(yī)步擴大(dà)以及行業洗牌加速。

  而單從酒企的高端闆塊來看，也有不少企業受益于此，在高端市場表現出較好的增長态勢。例如今世緣在高端市場方面，上半年A+類産品實現營收16.89億元，同比增長0.92%，占今世緣總營收58.14%；特A類産品實現營收8.97億元，占總營收30.88%。

  另一(yī)個例子是酒鬼酒。作爲爲數不多的營收和淨利潤雙增長的企業之一(yī)，酒鬼酒的業績表現引發行業關注。上半年公司實現營收7.22億元，同比增長1.87%；實現淨利潤1.85億元，同比增長18.42%。酒鬼酒上半年業績的增長主要得益于高端産品内參酒的表現，内參酒在上半年增長75%，拉動了公司整體(tǐ)業績。

  “白(bái)酒中(zhōng)報分(fēn)化依舊(jiù)明顯，高端白(bái)酒在第二季度實現正增長，次高端白(bái)酒增速依舊(jiù)承壓。我(wǒ)們認爲，此輪疫情不僅影響需求端，更促使供給側的改革，行業集中(zhōng)度進一(yī)步提升，格局确定性高。”國金證券在研報中(zhōng)提到。

  華創證券也認爲，疫情放(fàng)大(dà)名酒企業長期優勢，行業主要席位将留予品牌底蘊深厚的龍頭，及少數具備特色的品牌。從行業發展趨勢而言，疫情的外(wài)生(shēng)沖擊下(xià)，将加速産品結構升級和品牌集中(zhōng)度提升的邏輯。

  下(xià)半年旺季将成競争焦點

  展望下(xià)半年，随着終端消費(fèi)場景的恢複，以及中(zhōng)秋國慶的來臨，行業内普遍認爲下(xià)半年高端白(bái)酒漲價可能較大(dà)。

  與公布半年報幾乎同步的是，不少白(bái)酒企業在這個夏天的8月份紛紛宣布漲價，包括泸州老窖、酒鬼酒和準備上市的郎酒。面對即将到來的中(zhōng)秋、國慶雙節白(bái)酒消費(fèi)旺季，從頭部酒企到區域酒企，都接連在市場上做出調價的動作。

  國金證券研報指出，上半年白(bái)酒領域高端白(bái)酒穩健，部分(fēn)酒企的業績承壓已在預期之内，實際動銷端表現優于報表端體(tǐ)現，市場關注重點已經轉移到中(zhōng)秋旺季的表現。

  天風證券認爲，在擴内需+經濟内循環等消費(fèi)升級的背景下(xià)，食品飲料等行業景氣度将會高漲，白(bái)酒未來六個季度逐季環比改善的趨勢較爲明顯。此外(wài)，中(zhōng)秋疊加國慶，市場普遍看好白(bái)酒企業下(xià)半年的銷售回暖趨勢。

  酒類營銷專家蔡學飛也表示，考慮到上半年整體(tǐ)庫存量比較大(dà)，加上整個擠壓的态勢非常明顯，在疫情的加速影響下(xià)，應該說下(xià)半年的競争壁壘會進一(yī)步強化，并且名酒的競争優勢會進一(yī)步得到确認，領先的作用更加明顯；而區域酒企原先依靠節點式促銷的銷售成效可能會越來越低，也逐漸會被市場邊緣化。